G20: Рада з фінансової стабільності попереджає про ризики зростання токенізації

На нещодавньому саміті G20, Комітет з платежів і ринкових інфраструктур (CPMI) та Банк міжнародних розрахунків (BIS) представили звіт, присвячений токенізації активів. Документ був збалансованим, визнаючи як переваги токенізації, так і можливі ризики. Однак окремий звіт Ради з фінансової стабільності (FSB), опублікований пізніше, висловив набагато більший скептицизм щодо цієї теми.

На сьогодні ризики від токенізації залишаються невеликими, адже її впровадження оцінюється як «дуже низьке». Проте FSB підкреслює, що зростання цього сектора може призвести до серйозніших викликів. Зокрема, більшість токенізаційних проєктів використовують дозволені блокчейни та мають відносно прості транзакції. Фрагментація ринку також обмежує ризики, оскільки це уповільнює масове впровадження нових технологій.

FSB висловлює сумніви щодо вигод від токенізації та зазначає, що інші сучасні технології можуть забезпечити схожі результати. Крім того, FSB наголошує на численних перешкодах для впровадження токенізації та вказує на потенційні фінансові загрози.

Один із головних ризиків полягає у можливих проблемах з ліквідністю активів, які токенізуються, і строками їх конвертації в готівку. Наприклад, активи можуть мати різні терміни погашення порівняно з токенами, що створює ризик для інвесторів. Додаткові проблеми може спричинити й автоматизація процесів через технологію DLT, адже швидкість поширення кризових ситуацій з ліквідністю може зрости.

Також важливу роль відіграють ризики, пов’язані з програмованими грошима та токенізованими депозитами. FSB застерігає, що деякі проєкти можуть випускати токени на пред’явника, які можуть відхилятися від номіналу і створювати нестабільність на ринку.

FSB також звертає увагу на небезпеки кредитного плеча, особливо в умовах використання смартконтрактів. Недосконалість смартконтрактів і непрозорість їхньої роботи ускладнюють оцінку реальної вартості та якості токенізованих активів, що може призвести до завищеної оцінки ризиків.

Хоча звіт FSB був зосереджений на токенізації традиційних активів, він також включає ризики, пов’язані зі стейблкоїнами, що використовуються для розрахунків. Токенізація створює нові виклики для регуляторів, які, за словами FSB, мають бути готовими до можливого зростання ризиків для фінансової стабільності, якщо цей процес не контролюватиметься належним чином.

Таким чином, токенізація відкриває нові горизонти для фінансових ринків, але водночас потребує чіткої регуляторної підтримки, щоб уникнути негативних наслідків для світової економіки.

Нагадаємо, П’єро Чіполлоне, член Виконавчої ради ЄЦБ, виступив із закликом до Європи впроваджувати технологію DLT та токенізацію, щоб подолати фрагментацію ринків капіталу та підвищити конкурентоспроможність на глобальному рівні.