Біткоін-трейдери обережні, незважаючи на оптимізм спотових ETF, свідчать показники левериджу

Заявка BlackRock (BLK) на створення спотового біржового біткойн-фонду (ETF) минулого місяця принесла новий оптимізм на крипторинок, підштовхнувши біткойн (BTC) і пов’язані з ним інвестиційні інструменти до зростання.

Проте трейдери на ринку безстрокових ф’ючерсів, прив’язаних до біткоїна, залишаються не схильними до ризику, не бажаючи брати на себе високе кредитне плече.

Дані, відстежувані Glassnode і Blockware Solutions, показують, що співвідношення відкритого інтересу до безстрокових ф’ючерсів на BTC до ринкової капіталізації біткоїна протягом останніх чотирьох тижнів перебуває у вузькому діапазоні від 1,5% до 1,7%. Це співвідношення залишається значно нижче максимуму в 2,6%, зафіксованого у вересні минулого року.

“Це свідчить про те, що апетит до ризику у ф’ючерсних трейдерів не змінився, незважаючи на те, що BTC утримує позначку в $30 000 протягом останнього місяця”, – відзначають аналітики Blockware Solutions в своєму інформаційному бюлетені в п’ятницю.

“Співвідношення відкритого інтересу до ринкової капіталізації залишається відносно низьким, а це означає, що спот, швидше за все, продовжить підвищувати ціну в короткостроковій і середньостроковій перспективі, оскільки пропозиція продовжує повільно скорочуватися в руках довгострокових власників”, – додали аналітики.

Можливо, трейдери не бачать в спотовому біткойн-біржовому ETF нічого, що могло б змінити правила гри, або побоюються, що тривала регуляторна невизначеність негативно вплине на ринкову оцінку в короткостроковій перспективі.
Безстрокові контракти – це ф’ючерсні контракти без терміну дії. Відкритий інтерес – це вартість долара, зафіксована в кількості активних контрактів.

Кредитне плече дозволяє трейдерам відкривати позиції на більшу суму, ніж гроші або монети, внесені в якості застави на біржу. Використання кредитного плеча може збільшити як прибутки, так і збитки і наражає трейдерів на небезпеку ліквідації – примусового згортання бичачих довгих або ведмежих коротких позицій через нестачу маржі. Чим вищий ступінь кредитного плеча, тим більша ймовірність того, що ліквідації спричинять волатильність на ринку.

Інший спосіб відстежити використання кредитного плеча на ринку – поділити відкритий інтерес на вартість BTC, що зберігається на гаманцях, прив’язаних до гаманців біржі деривативів. Так зване розрахункове кредитне плече, популяризоване південнокорейською компанією CryptoQuant, залишається практично незмінним з 20 червня, що свідчить про те, що середньостатистичний трейдер грає у безпеці.